PIB-ul real al Romaniei a crescut cu 0,2% in trim. IV 2012 fata de trim. IV 2011, peste estimarea pietei
PIB-ul real al Romaniei a crescut cu 00,2% in trim. IV 2012 fata de trim. IV 2011, peste estimarea pietei care se astepta la o usoara contractie (-0,1%). Aceste date sunt estimate, evolutia PIB-ului detaliata fiind anuntata pe 6 martie. In 2012, activitatea economica a crescut cu doar 0,2% fata de 2011, in principal datorita unui an agricol slab. In 2011, cresterea a fost de 2,2% fata de anul anterior.
Crestere a profitului Bancii Carpatica in trimestrul IV 2012
Activele Bancii Carpatica (BCC) au crescut cu 10% in acest trimestru pana la 4,7 mld. RON, inpulsionate de cresterea cu 15% a portofoliului de titluri disponibile pentru vanzare, in timp ce creditele nete s-au contractat cu 3%. Portofoliul de titluri are o pondere de 55% in bilantul bancii. Deoarece 2012 este primul an cand banca raporteaza trimestrial conform IFRS, nu putem sa comentam asupra evolutiei trimestriale. Veniturile nete din dobanzi pe intreg anul 2012 au fost de 84,6 mil. RON, in crestere cu 30%, ca urmare a cresterii veniturilor din titluri de stat. Marja neta pe anul 2012 ramane destul de modesta la 2,2%. Veniturile anuale din comisioane insumau 36,3 mil. RON, in crestere cu 35%, in timp ce veniturile din tranzactionare si castigurile din vanzarea de titluri au fost de 92 mil. RON, cu 42% peste nivelul de acum un an. Cheltuielile administrative au fost de 152 mil. RON, ca urmare a majorarii celor cu salariile si cele generale iar raportul costuri/venituri a ramas constant la circa 71%. Cheltuielile cu provizioanele au fost in 2012 de 49 mil. RON, in crestere cu 62%, ceea ce implica un cost al riscului de circa 4,2%. Profitul net pe acest an a fost de 25 mil. RON, fata de o pierdere de 32 mil. RON in urma cu un an. Profitul net pe trimestrul IV a fost de 12 mil. RON.
Transelectrica - rezultatele IFRS pe 2012 relativ apropiate de estimari
Transelectrica a raportat rezultatele IFRS individuale pe 2012 . Astfel cifrele nu sunt total comparabile cu rezultatele trimestriale pregatite pana acum conform standardelor locale de contabilitate sau cu estimarile noastre. Am calculat rezultatele pe trim. IV prin scaderea cifrelor de pe primele noua luni conform RAS din cifrele anuale raportate. Cantitatile transportate pe T4 au scazut cu 2,7% fata de anul trecut si sunt cu 1,4% peste estimarea noastra. Costurile nu s-au ajustat cu reducerea cantitatilor si profitul operational a fost negativ, atingand -14,4 mil. RON. O parte din pierderile financiare din reevaluarea datoriilor in valuta la finalul T3 s-au reversat datorita aprecierii RON in T4 si astfel compania a inregistrat un profit minor de 7,8 mil. RON. Pe intreg anul 2012 cantitatile transportate s-au redus cu 3,8% fata de anul anterior si profitul individual conform IFRS a fost de 27 mil. RON, fata de 114 mil. RON in 2011. Ne ajustasem estimarile pentru a include 56,3 mil. RON veniturile si profitul recunoscute in semestrul I conform IFRIC 18 din investitiile finalizate pentru conectarea la retea suportate de terte parti. Insa compania nu a aplicat aceasta politica contabila si va recunoaste aceste venituri pe durata de viata a activului (similar cu politica aplicata pana acum conform RAS). Acest fapt distorsioneaza compararea cu estimarile noastre. Daca scadem 56 mil. RON din estimari rezultatele sunt relativ apropiate de previziunile noastre. Oricum, nu ne asteptam compania sa plateasca dividende din aceasta suma. Din acest motiv vedem rezultatele drept neutre. Nu este clar in acest moment care va fi profitul folosit pentru plata dividendelor, dar daca este cel prezentat acum, folosind rata de distribuire a dividendului de 85% ceruta de catre stat, dividendul ar fi apropiat de 0,313 RON, furnizand un randament al dividendului de 2,2%. Alte optiuni ar fi profitul consolidat sau cel fiscal, dar nu ne asteptam la discrepante majore.
Electroarges - evolutie buna a vanzarilor, profitul net ajutat de castiguri financiare
Producatorul de electrocasnice Electroarges (ELGS) a raportat pentru T4 12 o crestere a cifrei de afaceri cu 5% fata de T4 11 la 33 mil. RON, bazandu-se in continuare pe vanzarile catre partnerul traditional Karcher. Costurile mai ridicate cu materia prima (+34% fata de T4 11 la 24 mil. RON) au erodat profitul operational la 1,8 mil. RON, in scadere cu 22%. Venituri financiare mai ridicate (2,7 mil. RON fata de o pierdere minora financiara in T4 11), cel mai probabil din reevaluarea portofoliului de actiuni listate detinut in alte entitati, a influentat pozitiv evolutia profitului net. Astfel ELGS a raportat pentru T4 12 un profit net de 3,8 mil. RON, dublu comparativ cu T4 11. In 2012, vanzarile au avansat cu 10% la 138 mil. RON, in timp ce profitul operational a crescut cu 31% la 12 mil. RON, dat fiind un control mai strict al costurilor. Profitul net a fost de 13 mil. RON, fiind influentat pozitiv de elementele speciale financiare mentionate mai sus.
