Georgiana Androne, analist de investitii in cadrul Tradeville:
“In ultimele saptamani, cotatiile utilitatilor au fost animate de decizia care obliga companiile de stat sa distribuie cel putin 90% din profitul pe anul trecut sub forma de dividende (sau varsaminte), fata de minim 50% valabil pana acum. Cel putin pe termen scurt, investitorii au lasat deoparte ingrijorarile legate de lipsa investitiilor si cadrul de reglementare nefavorabil, atrasi de posibilitatea unor distributii generoase. Rezultatele financiare anuale, publicate la mijlocul acestei saptamani, au permis conturarea unor asteptari mai exacte.
Transelectrica (TEL) a suferit o scadere de 8,7% a veniturilor operationale fata de 2015, ca urmare a reducerii tarifelor reglementate, in timp ce cantitatea de energie transportata a ramas relativ constanta. Profitul operational a scazut cu 18,7%, depasind, insa, nivelul bugetat; profitul net a scazut cu 20,5%. Potrivit ratei minime de distributie impusa acum prin lege, Transelectrica ar putea plati un dividend brut de 3,50 lei/actiune, echivalentul unui randament de 10,62% la pretul de referinta al inchiderii de ieri.
Dupa rezultatele modeste din primele noua luni, Transgaz (TGN) a reusit o revenire puternica in ultimul trimestru, vremea rece crescand consumul de gaze. La nivel anual, compania a marcat o crestere a veniturilor din exploatare de 12%, in cadrul careia veniturile din transportul intern au avansat cu 8%. La randul lor, profitul operational si cel net au marcat cresteri de 19,1%, respectiv 21,9%, rezultatul net atingand un maxim post-listare. La o rata de distributie de 90% catre actionari, Transgaz ar putea plati un dividend brut de 45,54 RON/actiune, echivalentul unui randament de 12,65% la pretul de referinta al inchiderii de ieri.
Electrica (EL) a publicat deocamdata doar rezultatele preliminare individuale, mai putin relevante pentru tabloul operational. In loc de venituri din furnizarea si distributia de energie electrica, a raportat venituri din dividendele incasate de la sucursale, in calitate de companie-mama - iar diferenta dintre cele doua este de un ordin de marime. In acest context, informatiile despre cheltuielile aferente perioadei 2008-2010 sau provizioanele aferente anului trecut sunt mai dificil de integrat. Dividendul pentru 2016 va fi platit din profitul consolidat, asadar asteptam rezultatele mai detaliate pentru a putea face o estimare.
Nu in ultimul rand, transportatorul de produse petroliere Conpet (COTE) a raportat o scadere de 0,3% a veniturilor din exploatare fata de 2015. Evolutia buna a segmentului de importuri nu a putut compensa segmentul intern, care inca reprezinta 78% din totalul veniturilor. Ingrijorator pentru potentialul viitor de crestere, cantitatea contractata de Lukoil a ajuns anul trecut la maximul capacitatii de prelucrare a rafinariei. Profitul din exploatare a crescut cu 8%, iar cel net cu 1,8%. La o rata de distributie a profitului de 95%, similara celei din ultimii ani, Conpet ar putea oferi un dividend de 7,06 RON/actiune, echivalentul unui randament brut de 7,16% la pretul de referinta al inchiderii de ieri. Nu excludem nici propunerea unui dividend exceptional din rezervele de numerar ale companiei”.
