La finalul anului, BET ar putea fi cu 7,5% sub palierul de la inceputul lui ianuarie. Estimarea are la baza faptul ca, daca anul 2013 a fost al investitorilor, 2014 se anunta a fi anul speculatorilor, al celor care sunt pregatiti sa i?i asume riscuri ?i sa puna in practica intrari ?i ie?iri rapide.
Principalul factor determinat al acestor evolutii tine de contextul extern. Daca politica monetara a unor banci centrale a ieftinit finantarea pana la niveluri la care asumarea de riscuri in pietele de capital sa para foarte atractiva, aceasta tendinta se poate inversa in SUA anul viitor. Europa ?i Japonia vor continua insa abordarea relaxata, cu posibila aducere a dobanzii la depozite in teritoriu negativ in Europa ?i o majorare a programului de cumparari de active in Japonia. Penduland intre pietele majore pentru a obtine rezultatul cel mai favorabil, ?i cu trepidatii impuse de anunturile in etape ale diminuarii lichiditatii injectate de Fed, investitorii vor avea parte de vremuri furtunoase. În aceste conditii, provocarile vor fi si mai mari pe piata de la Bucure?ti, care amplifica de obicei mi?carile inregistrate in pietele dezvoltate. Piata de capital ar putea fi vulnerabila la unele retrageri de capital intr-un mediu global mai putin dispus la risc, ?i cu factori locali precum pozitia fiscala intr-un an electoral, coerenta formulei guvernamentale sau restructurarea sistemului bancar.
Astfel, este putin probabil sa fie repetata performanta din 2013, cand pietele de capital au avut un an foarte bun, indicele MSCI World al celor mai importante companii la nivel global realizand un salt de 20,6% (date la inchiderea sesiunii europene din 18 decembrie). Piata de capital din Romania a beneficiat anul acesta de atentia in cre?tere a investitorilor, cu un ca?tig de vizibilitate in primavara o data cu includerea Romaniei in indicele emergent al titlurilor cu venit fix realizat de JPMorgan. A urmat o perioada in care piata de capital romaneasca a performat mai slab decat indicele reprezentativ pentru bursa americana, S&P500. Corelatia intre BET ?i indicele american a redevenit buna in a doua jumatate a anului, iar titlurile romane?ti au aratat forta in noiembrie, luna ofertei initiale pentru Romgaz. Piata romaneasca a reu?it un avans de 22,3%* de la inceputul anului, mai bun decat indicele pietei globale, dar cu fluctuatii mai mari, ce au pus la incercare nervii investitorilor intr-o masura mai mare fata de pietele dezvoltate.
În piata de capital germana, ca?tigul a fost de 19%*, in timp ce indicele american S&P500 a avansat cu 26,87%*. Performanta pietei de capital americane tine de rezultatele bune ale companiilor americane, semnele de insanato?ire macro (?omaj in scadere la 7% in noiembrie, de la 7,9% la inceputul anului, PIB in avans anualizat de 3,6% in trim. III) dar ?i de politica bancii centrale, care a ajutat dobanzile sa ramana coborate prin introducerea a 85 de mld. de dolari in sistemul financiar in fiecare luna. Germania, sprijinita de o economie puternica, a fost legata totu?i de performanta economica a zonei Euro, care treneaza in urma celei a SUA. Pietele din SUA ?i Germania ar putea avea pe parcursul anului cre?teri episodice de 10% ?i corectii de pana la 20%, inchizand anul la -5%.
