Transelectrica - Estimarile companiei pe perioada 2013-2015 semnificativ sub asteptarile noastre
Transelectrica a publicat planul de investitii pe perioada 2013-2015 care urmeaza sa fie aprobat in AGA din 1 aprilie. Suma propusa pe anul 2013 de 330 mil. RON (excl. racordarea la retea finantata de terte parti) este sub estimarea noastra de 450 mil. RON. In 2014 si 2015 sumele sunt apropiate 700 mil. RON, semnificativ peste investitiile realizate in trecut si peste estimarea noastra de 500 mil. RON pa. Investitiile sunt directionate catre retehnologizarea si dezvoltarea retelei, integrarea in retea a noilor surse regenerabile si interconexiunea cu tarile vecine. Investitiile vor fi finantate aprox. 60% prin imprumuturi. Sumele ne par un pic mari si bancile ar putea fi reticente sa finanteze compania date fiind rezultatele slabe din ultimii ani. Investitiile ar urma sa duca la majorarea bazei de active reglementate si a profitului reglementat, fapt pozitiv pentru evaluarea noastra. Totusi nu excludem o reducere a planului la un nivel mai usor de finantat si apropiat de capacitatea companiei de a face investitii. Transelectrica a furnizat si cateva cifre cheie privind performantele asteptate pe perioada 2013-2015, care urmeaza sa fie aprobate in urmatoarea adunare a actionarilor. Profitul brut este estimat de companie la 44,6 mil. RON in 2013 si urca la 46,8 mil. RON in 2014 si 50,2 mil. RON in 2015. Data fiind cresterea cu 13% a tarifului in 2013 ne asteptam la o imbunatatire semnificativa a profitului dupa rezultatele slabe din 2012 (profit net 27 mil. RON). Indicatiile oferite de Transelectrica sunt in general conservatoare dar sugereaza ca aceasta majorare a tarifului ar putea fi dublata de o crestere corespunzatoare a costurilor. Vedem stirea ca negativa pentru actiunile companiei.
